国内现货价格连续两周震荡下跌，最高跌幅已跌至220元/吨，国内连盘豆粕跌破4000支撑位，下游市场一蹶不振，需求十分疲软。美豆月度供需报告中性偏空，单产并未如市场预期低于50蒲/英亩，豆粕行情是否要一蹶不振？以下是笔者结合市场简要分析，仅供参考！

豆粕现货市场参考，截至9月12日午间，国内主要地区油厂报价平均在4854元/吨，其中山东地区报价4800元/吨，华东地区报价4800元/吨，大连地区报价5010元/吨，天津地区报价4840元/吨。

美豆USDA报告偏空

USDA9月月度供需报告：旧作，出口小幅上调至19.90亿蒲（前值19.8亿），结转库存下降至2.5亿蒲（预期2.55亿）；新作，单产下调至50.1蒲/英亩（前值50.9预期50.2），但是由于压榨下调至22.9亿（前值23亿），出口下调至17.9亿（前值18.25亿），结转库存仍达到2.2亿（前值2.45亿，预期2.07亿），因23/24年度结转库存高于预期，报告中性偏空。

下游看法悲观

因前期豆粕价格持续上涨，下游因担心后期供应紧张，持续备货补库，目前还未消耗完毕。近期国内需求十分疲软，市场波动较大，下游提货积极性更是低至谷底。山东及华东地区催提现象多，市场认为是因濒临胀库，9月到港大豆量较少，但油厂开机稳定，且下游采购少，本周豆粕小幅累库，供应并没有预期的紧张。市场上利多消息基本在前期兑现盘面，人民币升值进口压力减小，美豆ISDA报告中性偏空，利空逐渐浮出水面。

自繁自养生猪养殖利润与外购仔猪养殖利润9月8日讯，据市场数据显示，截至9月8日当周，自繁自养生猪养殖利润为盈利2.55元/头，8月25日为盈利21.89元/头；外购仔猪养殖利润为亏损48.47元/头，8月25日为亏损28.88元/头。终端养殖业上涨缺乏动力，近期猪价持续回调，需求随着开学季结束，重回疲软状态，猪价短期内还将震荡偏弱运行，养殖业的亏损难以支撑高价豆粕。

后市看法

近期国内整体行情震荡偏弱运行，美豆报告的利空或将引跌国内豆粕行情，供大于求下国内油厂开机率保持稳定，据市场反映国内11月大豆到港量约800万吨，高于9月和10月，下游消耗完毕后大豆供应又相对充足，豆粕价格将缺少上涨动力，就目前来看，市场对双节备货的意愿较往年相比也相对偏弱，现货价格仍有下跌空间。